«Los vencimientos de capital e intereses que deberán afrontar lasempresas locales antes de fin de año ascienden a 1.836 millones de dólares,mientras que los correspondientes a 2001 llegarían a 7.293 millones», aseguraun informe de la Fundación Capital.
Sin embargo, debido a que los vencimientos de este año serán renovados amuy corto plazo, la realidad indica que para el 2001 las necesidadesfinancieras del sector privado alcanzarían los 9.200 millones, lo que sumado alos requerimientos del sector público hace trepar la cifra a los 30.000millones de dólares.
Imperativo
Dada la magnitud de los vencimientos, la Fundación Capital considera«imperativo salir del actual estancamiento económico que permita asegurar lasnecesidades de financiamiento y erradicar definitivamente los interrogantes dedefault que pesan sobre la economía argentina».
En cuanto a las necesidades de financiamiento privado, los sectores quedeberán renovar o cancelar más deuda durante los próximos catorce meses sonfundamentalmente los bancos, las compañías petroleras y las de comunicaciones.
La entidad señala que los bancos deberán renovar vencimientos por 3.969millones de dólares en los próximos 14 meses, lo que representa 43 por cientodel total.
En tanto, las empresas petroleras renovarán 1.018 millones de dólares,en el mismo período, representando 11 por ciento del volumen global, y lascompa-ñías de comunicaciones, con 757 millones, es decir 8 por ciento. A estose suman las empresas de energía eléctrica con 686 millones (7,5%), gas con 755millones (8%) y telecomunicaciones, 579 millones (6%).
La fundación que lidera el economista Martín Redrado afirma que duranteeste año las obligaciones negociables (ON) han sufrido un efecto denominado«freno y continuación», en cuanto al volumen de sus colocaciones. Al respecto,el informe explica que esta situación obedeció a las «distintas crisis de ordenpolítico y económico que llevaron a niveles muy elevados la tasa de riesgo-paísy continuaron deteriorando las condiciones de financiamiento».
Además, a esta controvertida situación interna se le suma un conflictivopanorama externo, a partir de la situación en Medio Oriente, que disparó elprecio del petróleo.
«Todo esto explica el porqué del reciente aumento del riesgopaís aniveles cercanos a los 1.000 puntos básicos», analiza la entidad.
Postergación
Asegura, además, que «este escenario proyecta una nueva postergación enla recuperación que se había dado en el volumen de colocaciones del mercado dedeuda corporativa durante setiembre».
Por otra parte, y pese a las problemáticas condiciones del mercado decapitales, el monto total de ON colocadas durante el período enero-octubre deeste año ascendió a 9.541 millones de dólares, superando 53% el nivel decolocación en igual período de 1999, que fue de 6.253 millones.
La cantidad de emisiones de ON durante ese período aumentó de 124 a 136,mientras que los plazos de colocación promedio continuaron acortándose de 25,7meses a 18,2 meses, «evidenciando el continuo deterioro en las condiciones definanciamiento.
«Teniendo en cuenta el stock de ON de 1999 (u$s 22.828 millones), lascolocaciones efectuadas y los vencimientos estimados para los primeros diezmeses del año 2000 (u$s 9.541 millones y u$s 7.991 millones respectivamente),se estima que el actual stock alcanza los u$s 24.378 millones)», asegura laentidad. Este stock proyectado de ON representa un crecimiento de 7% conrespecto al año anterior.
«En caso de persistir los actuales problemas políticos y el prolongadoestancamiento de la economía argentina, continuará encareciéndose el costo delcrédito y empeorando el perfil del endeudamiento privado y, consecuentemente,aumentando la vulnerabilidad financiera de las empresas emisoras», advierte elinforme.
Dificultades
Pronostica que «resulta altamente probable que se tengan dificultades enla posibilidad de colocar bonos en los mercados internacionales hasta fines deaño, con lo cual la mayoría de las empresas no podrá continuar con el mecanismohabitualmente utilizado que consiste en afrontar los vencimientos con fondosfrescos logrados mediante el lanzamiento de un nuevo título (revolving)».
Dados los problemas en el mercado de deuda, explicados fundamentalmentepor la suba del riesgo-país, las empresas endeudadas «están recurriendo adiversas maniobras financieras». Por ejemplo, Edenor y TGN emitieron deuda congarantía OPIC. La OPIC es una agencia estadounidense que provee reaseguros anteriesgos políticos o cambiarios.
«En la actualidad algunos nombres de empresas importantes figuran en lalista de espera de la OPIC, entre ellos IRSA y los bancos Galicia eHipotecario», señala la fundación.