FMI pide "vigilancia cuidadosa" sobre deuda privada en emergentes

El Fondo Monetario Internacional (FMI) advirtió el martes que las firmas de mercados emergentes, que en total han acumulado una deuda récord de 18 billones de dólares, necesitan una vigilancia cuidadosa ante el inminente final de la era de las históricas bajas tasas de interés a nivel mundial.

En su último reporte sobre Estabilidad Financiera Global, el organismo mundial dijo que los mayores aumentos en el 'apalancamiento' -la cantidad de deuda en proporción con el patrimonio de una firma- se habían dado en "sectores vulnerables" como la construcción, la minería, el petróleo y el gas, y que estaban cada vez más expuestos al riesgo monetario.

A nivel regional, los cambios más contundentes se han registrado en China y Latinoamérica, donde el apalancamiento corporativo general está ahora en casi el 120 por ciento y el 110 por ciento, respectivamente, mientras que en sus sectores de la construcción la relación se acercaba al 275 y 200 por ciento.

"La tendencia alcista en los últimos años naturalmente aumenta la preocupación, dado que muchas crisis financieras en mercados emergentes han estado precedidas por un crecimiento rápido del apalancamiento", señaló el informe.

El FMI también alertó que años de tasas en mínimos históricos llevaron a que, a pesar de balances más débiles, las firmas de los mercados emergentes pudieran emitir más deuda, y en mejores términos.

"Si el creciente apalancamiento y emisión han estado recientemente influidos predominantemente por factores externos (bajas tasas globales), entonces las firmas se hacen más vulnerables a las condiciones financieras globales más ajustadas", añadió el reporte.

"De igual modo, un declive en el rol de los factores a nivel de firma y país en los últimos años sería consistente con la visión de que los mercados habrían estado subestimando los riesgos", indica el FMI.

El derrumbe de los precios de las materias primas y la amenaza de un aumento inminente de las tasas de interés en Estados Unidos, exacerbado en algunos casos por políticas nacionales desacertadas, ha generado casi una tormenta perfecta en los mercados emergentes este año.

El FMI instó a los países a mantener una cuidadosa vigilancia sobre sus grandes empresas en momentos en que el contexto global empieza a cambiar. Se necesitan más datos, sobre todo en áreas como cuánta deuda tienen las firmas en moneda extranjera.

Muchas de las principales monedas de mercados emergentes han caído entre un 20 y un 40 por ciento este año frente al dólar, lo que hace mucho más costoso el pago de cualquier deuda en billete estadounidense.

"A medida que las economías avanzadas normalizan su política monetaria, los mercados emergentes deberían prepararse para un incremento en los fracasos corporativos", dijo el FMI.

"Vigilar a las firmas vulnerables y sistemáticamente importantes, al igual que a los bancos y otros sectores íntimamente relacionados con ellos, es clave", sentenció el reporte.