Prat-Gay ahora capta dinero a 3 años: pagaría 15% anual

A partir de hoy habrá una nueva alternativa de inversión en el mercado: las NOBAC (Notas del Banco Central), que pagarán intereses en forma semestral. Se trata de un activo nominado en pesos que -en una de sus versiones-ajusta su capital de acuerdo con la evolución del CER, permitiendo resguardar la inversión del efecto de la inflación.

La expectativa es que la tasa de interés ronde 15% anual en pesos para el plazo de tres años, considerando que el rendimiento para los títulos a un año y medio asciende a 12% anual.

Un dato clave es que las NOBAC serán emitidas a un plazo de tres años, ya que vencen el 6 de diciembre de 2006. Esto duplica el período máximo que hasta ahora había utilizado el Central para la emisión de LEBAC tras la devaluación (a un año y medio como máximo). Si bien existen bonos emitidos tras el default a plazos mucho más largos (como el caso de los BODEN), se trata de deuda colocada compulsivamente y no de manera voluntaria, como está proponiendo el Central.

Se trata, por lo tanto, de un verdadero test para medir la confianza del mercado a plazos ya mucho más amplios. Habrá dos tipos de NOBAC para elegir: una que indexa con CER y ofrece además una tasa de 3% anual, y otra sin ajuste y con un cupón de 8% anual. Cada serie saldrá con un monto de $ 25 millones.

La tasa final la determinará el mercado de acuerdo al precio al que esté dispuesto a comprar estos bonos. «Con este esquema procuramos extender paulatinamente los plazos de colocación y, al mismo tiempo, darles un nuevo instrumento a los bancos con ajuste atado a la inflación», explicó Juan Basco, gerente de operaciones externas del Banco Central.

Estos títulos estarán disponibles también para el inversor minorista (el monto mínimo de inversión es de $ 1.000), con el inconveniente de que obliga a inmovilizar los fondos por un plazo prolongado. Claro que cuando aumente el volumen colocado, será factible también negociarlos a través de la Bolsa.

En el caso de las NOBAC ajustables, cada seis meses pagará los intereses y también el ajuste acumulado del CER en el período. Por ejemplo, si la inversión es de $ 10.000 y la inflación en un semestre acumula 8%, el ahorrista cobrará $ 800 más la tasa de interés. Esto se repetirá cada seis meses y al vencimiento se recuperará el capital invertido inicialmente.

Esta nueva posibilidad de inversión (en el caso de las NOBAC indexadas por el CER) apunta a quienes esperan que la inflación le gane al dólar en los próximos años, lo cual implicaría una reducción del tipo de cambio real. En cambio, quienes piensan que la evolución del dólar superará a los precios optarán por adquirir divisas.