Proyecciones para este año

Estos son los puntos principales del informe de inflación que difunde el Banco Central trimestralmente. Esta es la segunda oportunidad que se da a conocer este trabajo que analiza los distintos aspectos de la economía que impactan en el costo de vida:

• Para 2004, el BCRA prevé un crecimiento de la economía en torno a 6%. El fuerte arrastre positivo que dejó el año pasado (3,8%) determina que, para alcanzar ese ritmo, sólo es necesario un aumento trimestral anualizado de 3,6%, por lo que el crecimiento podría ser aún mayor.

• El BCRA también proyecta un nuevo aumento de la inversión, el cual se ubicaría en torno a 20%. Las principales inversiones estarían vinculadas a sectores manufactureros (especialmente, insumos industriales, infraestructura y actividades extraactivas).

• Para este año, se prevé un crecimiento del consumo privado en torno a 6%, lo que es consistente con el aumento de la masa salarial por aumento del empleo, los altos niveles de confianza del consumidor y las bajas de las tasas de interés.

• Las exportaciones netas continuarían contribuyendo negativamente a la expansión del PBI. Esto se explicaría por la disminución de las cantidades exportadas (sobre todo, de productos agropecuarios debido a problemas climáticos), efecto que sería parcialmente compensado por el aumento de las exportaciones manufactureras (debido a la incipiente recuperación de Brasil).

•La actividad industrial será impulsada en 2004 por un mercado interno en expansión y por una mayor demanda externa de manufacturas, proveniente sobre todo de la recuperación de la economía brasileña.

• El retorno de la inversión pública será un elemento favorable para el desempeño del sector construcción. Adicionalmente, el retorno del crédito hipotecario podría generar un estímulo extra.

• La cosecha 2003/2004 mostraría una leve caída como consecuencia de las sequías de octubre y noviembre. Por su parte, la soja alcanzaría un nuevo récord de producción, y las perspectivas de precios siguen siendo alentadoras, basadas en la mayor demanda que se espera por parte de China.

• Si bien se espera que para 2004 la demanda de servicios públicos vuelva a crecer, existe cierta incertidumbre acerca de la capacidad de la oferta para abastecer a la demanda creciente, lo que generaría algunos cuellos de botella que retardarían el crecimiento de la actividad en este sector. Se espera también un crecimiento para los sectores comercio, salud y educación, todos favorecidos por la expansión del gasto interno. También se espera que continúe el auge del turismo que ya se viene vislumbrando desde el año pasado.

• El sector financiero, por su parte, parece haber encontrado un piso en la disminución de su valor agregado, y se espera que la actividad crezca durante 2004 mediante el impulso del crédito al sector privado.

• Se espera que la elasticidad empleo-producto sea mayor en 2004 en relación con las observadas en los '90, lo que significa que la incipiente recuperación económica traería más empleo de manera más rápida. También se espera que continúe la recuperación salarial, basada en la mayor recaudación tributaria y en la reducción del desempleo.