La suba de tasa de la FED y la licitación del Tesoro: las variables que mira el mercado

La tasa de la FED y la licitación del Tesoro son los elementos que marcan la dinámica de este miércoles en los mercados. Cómo abrieron y lo que viene

Este miércoles los mercados están despertando atentos a que se conocerá la decisión de la Reserva Federal de los Estados Unidos (FED) respecto de la tasa. La expectativa es que la subirán en un 0,5% hasta el 4,5% tras el dato de inflación de noviembre en el país del norte, que fue del 7,1%, mejor al esperado por los analistas. Y, por otro lado, en el ámbito local, se espera el resultado de la próxima colocación de deuda del Tesoro que llevará adelante el Ministerio de Economía.

Se licitarán Letras y Bonos del Tesoro Nacional por un total de $160.000 millones y u$s375 millones. Y el resultado que obtenga en ese proceso será una variable que, sin dudas, le marcará el escenario de inversiones.

En la apertura de Wall Street, los ADRs argentinos arrancan con mayoría de bajas en el premarket: las acciones de compañías argentinas caen hasta 2,69% de la mano de Pampa Energía, Transportadora Gas del Sur (-2,56%), Banco Macro (-2,31%), YPF (-2%) e IRSA (-1,82%). En tanto que las únicas que suben en la preapertura son las de Edenor (+1,37%), Central Puerto (+0,56%) y Supervielle (+0,85%). En tanto, las acciones que componen el Dow Jones muestran una tendencia al alza, en tanto que las de S&P500 y Nasdaq tienen una tendencia mixta.

Lo que espera el mercado para la tasa de Estados Unidos

Estos datos reflejan que el mercado espera que se confirme su expectativa. “Descuenta una suba de 0,50% por lo que si no hay sorpresas continuará el optimismo”, anticipa Javier Marcus, economista de Southern Trust.

En ese contexto, el analista advierte que “la suba de tasas afecta a los bonos argentinos”, pero destaca que desde octubre se observa una performance mejor que la del promedio de los emergentes. Así, explica que, “si bien la correlación es alta y la suba de tasas afecta los precios, hay factores idiosincráticos positivos”.

Sin embargo, desde el equipo de Research de Bull Market Brokers, consideran que, dado que la suba de tasas estará dentro de lo esperado, “lo más importante será el view que den en la conferencia de prensa” del anuncio. Y es que, si bien fueron buenas las cifras de inflación, los datos core sigue en valores altos. En ese sentido advierten que “la FED no puede bajar la guardia porque podría reactivarla si da señales equívocas”.

Así, esperan que se mantenga un sesgo “hawkish” (duro) pero dando indicios de una suba cercana a 25 puntos en febrero y que, a partir de marzo, la tasa deje de subir.

En consecuencia, la tendencia a la salida de capitales de mercados emergentes hacia los centrales que se viene viendo en el último tiempo se mantendría, pero podría comenzar a revertirse hacia el año que viene si es que la FED toma una política más moderada como se espera que haga.

Sergio Massa, ministro de Economía, enfrentará una nueva licitación de deuda este miércoles.

Colocación de deuda del Tesoro: la variable local que miran los mercados

En tanto, para la segunda variable que hoy determinará la dinámica de los mercados, que es la licitación del Tesoro, desde el Grupo de Reasearch de Bull Market Brokers, advierten que es esperable “que la licitación sea exitosa por todos los participantes compulsivos que tendrán”.

Y es que indican que, por primera vez, Massa logró que incluso las provincias desarmaran posición en plazos fijos y liciten las letras. Además, habrá participación de los bancos con el BONTE 2027, vinculado al incremento de los encajes por dólar soja II.

En ese contexto, no esperan que este miércoles el Tesoro salga con una tasa efectiva superior a la anterior licitación, que estuvo en entorno al 118% TEA vs 95% de un plazo fijo. Destacan, por otro lado, el hecho de que se ofrecerá por primera vez una letra dollar linked, “que por el espacio temporal que tiene para los importadores califica más como una letra que un bono” (es un bono con cero cupón).