Roque Fernández: ''Ahorristas locales no corren peligro''

Roque Fernández dijo que la Argentina no debe ''entrar en pánico'' por la crisis financiera internacional.

El ex ministro de Economía Roque Fernández dijo que lo peor que puede pasar como consecuencia de la crisis en Estados Unidos es que haya una interrupción en el sistema de pagos, es decir «hay que evitar que haya un 'corralito' y un 'corralón' internacional». Aunque advirtió que esto, por ahora, es sólo un invento argentino.

En diálogo con este diario, el economista de la Universidad del CEMA dijo que la Argentina no debe «entrar en pánico». Y que «los ahorristas del sistema financiero local no van a correr peligro».

Aquí lo destacado de la entrevista con Roque Fernández:

Periodista: Hoy (por ayer) Wall Street recuperó las pérdidas del lunes. ¿se puede tomar como una señal de optimismo en el mercado?

Roque Fernández: Los operadores actuaron bajo la expectativa de que las reuniones informales que mantiene el Poder Ejecutivo con los jefes de bancadas del Poder Legislativo generan una esperanzade que hay acuerdo para que se apruebe una nueva versión del plan de salvataje. Esto permitió recuperar una parte importante de las pérdidas anteriores.

P.: ¿Cuáles serán las modificaciones que tendrá el plan?

R.F.: Se insiste con que más que establecer un mecanismo para fijar un precio bastante depreciado de los activos tóxicos sería mejor definir cómo los fondos del Tesoro estadounidense respaldarán un seguro.

P.: ¿Ese cambio haría al rescate más barato para el gobierno?

R.F.: Sería menos peligroso. El precio que se puede fijar a la compra de los activos puede ser motivado por el objetivo de ponerle fin a la crisis, con un valor alto. Si se compra caro algo que con posterioridad debe seguir bajando, se produce el efecto no deseado de que los contribuyentes serán los que pagarán la pérdida.

Tampoco quiere decir que con el esquema del seguro, la compañía que determina el valor de las primas haga una determinación justa del precio.

P.: ¿Cómo evolucionará entonces la crisis?

R.F.: En la medida en que los bancos centrales, especialmente la Reserva Federal, puedan asegurar la no interrupción del sistema de pagos, la economía se va a ver afectada pero menos que si eso pasa. Lo peor que podría ocurrir, lo que hay que evitar, es un «corralito» y un «corralón» internacional. Como sucedió en la Argentina, la gente no querría poner la plata en los bancos porque quedaría atrapada. Si los bancos mantienen el servicio que tienen que prestar en el sistema de pagos, las consecuencias de la crisis se atenuarán porque se limitan las dificultades de la economía real. Muchos créditos no van a dar, pero no será catastrófico.   

«Corralito»

P.: ¿Podría darse un « corralito» internacional?

R.F.: Creo que no va a ocurrir. Aunque no se apruebe el rescate, la Reserva Federal está inyectando todos los fondos necesarios para sostener el sistema de pagos. Lo del « corralito» es sólo un gran invento argentino.

P.: ¿La aprobación será rápida?

R.F.: Es tan complejo la partetécnica que lleva tiempo comunicarlo y que la gente lo comprenda. No es fácil entender cuál es el precio correcto de un seguro de créditos otorgados bajo una cantidad increíble de contratos.

P.: ¿Juega también la presióndel ciudadano común, que todavía no tiene claro por qué se desató una crisis de esta magnitud?

R.F.: El ciudadano presiona porque no quiere que aquellos que presuntamente son los malos se beneficien con un precio sostén que les permita salir vendiendo un activo a lo que no vale. Hablo de los bancos o los que generaron esta innovación de vehículos financieros. A la gente también se le hace difícil extrapolar que una interrupción del mecanismo financiero normal va a resentir la actividad económica.

P.: ¿Cuál sería la mejor salida?

R.F.: Una actualización rapidísima de la pérdida. Si los activos tienen que costar 30% menos, sepámoslo mañana mismo. No hay que tratar de frenar la caída porque es un movimiento hacia el equilibrio que va a permitir la recuperación futura. Si tratamos de sostener valores que no son sostenibles en base a la realidad sólo se pospone la salida de la crisis, se sostiene la burbuja.

P.: ¿Ya hay impacto en la Argentina?

R.P.: Hoy es muy leve. Todavía no hay caída importante en niveles de actividad económica internacional. Uno de los canales que la Argentina tiene para conectarse con el mundo es la tasa de interés, pero que está cerrado porque no hay acceso al mercado de capitales. El impacto será mayor vía el tipo real de cambio y el precio de los commodities que exportamos. Es decir, será más por vía balanza comercial que por la cuenta de capital que no existe en la Argentina. Si la crisis se agrava, el tipo de cambio real va a seguir cayendo.

P.: ¿Los ahorristas argentinos deben tener alguna precaución?

R.P.: Los ahorristas del sistema financiero local no van a correr peligro. Esto bajo la expectativa que el gobierno haga lo que ha dicho: sostener al sistema totalmente. Es en lo que debe focalizarse el Banco Central, que la crisis no le pegue a la Argentina por ese lado. Pero no corresponde para este país entrar en pánico.

P.: ¿Es oportuno el nuevo canje de deuda en este contexto?

R.F.: Genera dudas si es prudente en la situación actual afectar diez mil millones de dólares al pago al Club de París y a la oferta a los bonistas. Yo estoy a muerte a favor de la negociación para que este tema se resuelva, pero justo cuando lo empiezan a resolver no parece ser el momento oportuno.

Entrevista de Florencia Lendoiro