Anticipan nuevas bajas en febrero

«De continuar este panorama de liquidez más la expectativa que la Reserva Federal (banco central de EE.UU.) recorte sus tasas, sin duda los bajos rendimientos de ayer se van a repetir en la próxima licitación de LETES», aventuró Fabio Saraniti, trader de la mesa del Banco Río.

El sistema financiero está con una muy buena disponibilidad de dinero, que se refleja en los bajos niveles con que está operando el mercado interbancario (call money) en torno a 6 por ciento anual. Ayer, en las mesas de dinero pagaban 7,5 por ciento anual por plazos fijos de montos importantes a un mes.

A esto debe sumarse que si bien el mercado de bonos ya reaccionó, la demanda de crédito aún no lo ha hecho. Esta inercia encuentra a los bancos con excedentes de liquidez y la ausencia de tomadores de crédito, tanto por parte de las personas como de las empresas. «El mercado financiero está muy ofrecido, hay mucha liquidez», reconocía un banquero extranjero «y el único que toma crédito es el gobierno», agregaba.

Al respecto el hecho que las ofertas presentadas más que cuadruplicaron la colocación demuestra no sólo la liquidez excedente sino que no hay otros destinos para esos fondos, por lo menos en el corto plazo.

A pesar del bajo rendimiento que obtuvieron ayer los inversores, «los bancos tienen que colocar transitoriamente su liquidez y las LETES son un buen instrumento para ello», explicó Saraniti, quien destacaba que teniendo en cuenta la perspectiva de que la Fed baje las tasas, «estos rendimientos no son tan magros».

El trader del Banco Río señalaba también el hecho auspicioso de que «la tasa se ubica apenas por encima de un punto de la Libor, cuando en el mejor escenario del 2000 estuvo medio punto arriba de la tasa londinense».

Al conocerse el satisfactorio resultado de la licitación de las LETES, el presidente De la Rúa se comunicó con el ministro Machinea a quien, tras felicitarlo, le dijo: «Muy bien José Luis, usted está haciendo las cosas muy bien y está cumpliendo con lo que se ha propuesto el gobierno».

De esta manera ayer festejaban eufóricamente el éxito de la colocación de las LETES a una tasa de 6,75 por ciento anual en el gobierno.

Tras considerar una muy buena noticia el resultado de la licitación y reconocer que la baja tasa los había sorprendido, Machinea se-ñaló: «Creo que vamos a seguir viendo en los próximos días una reducción adicional para el sector privado», y agregó que «las tasas de interés van a seguir bajando y en algunas semanas más llegará a la gente».

Esta licitación tuvo una menor participación de los inversores pequeños, que ofertan en el tramo no competitivo.

Un banquero explicaba que no estimularon a participar a sus clientes porque sabían que los rendimientos no iban a ser tan atractivos para el segmento de «private banking».

Los más activos fueron los bancos que ofertaron más de 1.500 millones de dólares por los magros 350 millones a colocar.

En las próximas jornadas se verán más activos los fondos comunes de inversión, los que en lugar de ir a la colocación primaria (licitación), prefieren comprar las LETES en el mercado secundario, porque si no pier-den la comisión de intermediación.