Con menos efectivo y tasas altas, no se esperan desbordes

Hoy reabre el mercado cambiario, pero faltan datos para estimar el comportamiento del dólar, aunque no se espera que se desborde su cotización.

• En primer lugar, no se sabe cuánto dinero efectivo se volcará a la plaza, después de una semana de feriado bancario. La escasez de billetes se hizo sentir fuerte la semana pasada. Por otra parte, a medida que avanzan los días desaparecen las tarjetas de crédito de los comercios, lo que obliga a la gente a usar más dinero en efectivo en las compras cotidianas y deja pocos billetes para que el público compre dólares.

• El otro dato es la tasa de corte que aplicará el Banco Central en la licitación de Letras de hoy. Si la tasa es alta puede que los inversores se tienten con los buenos rendimientos y eso desalentará la compra de dólares pero puede perjudicar a las entidades, ya que se les encarecerá el redescuento, cuando están en situaciones delicadas en cuanto a liquidez.

En la última licitación de Letras, el Central pagó tasas cercanas a 80% con tendencia creciente. Los bancos, en tanto, pagaban por grandes depósitos a plazo fijo a 7 días de plazo (con dinero en efectivo) tasas superiores a 60% anual por la falta de redescuento y las altas tasas que les pedía el Banco Central para suministrarles dinero. Esta situación provocó la suspensión del Scotiabank para operar. La entidad no disponía de efectivo.

• El tercer dato es qué cantidad de divisas está dispuesto a colocar el Central para regular el precio del dólar, cuando el acuerdo con el FMI todavía está lejos.

•Trabas

A favor del debut de Roberto Lavagna en el Ministerio de Economía, está que se le restan desde hoy al mercado alrededor de $ 70 millones diarios que salían del «corralito» por fallos judiciales. Este dinero iba directo a la compra de dólares.

Quienes seguramente no estarán con gran presencia hoy en el mercado son los exportadores, que querrán ver primero cómo es el comportamiento del dólar, antes de liquidar divisas.

Lo que se puede adelantar es que el mercado hoy funcionará trabado por el congestionamiento en el clearing bancario y porque será muy difícil operar con cheques para comprar dólares. Esta operatoria se hace con entrega de los billetes norteamericanos a las 48 horas de hecho el trato, porque el vendedor no los entrega hasta que el cheque no se acredite en su cuenta. El dólar comprado con cheque vale 8% más caro que el que se paga en efectivo.

Los que más fortalecidos llegan a la rueda de hoy son los títulos Patacón y LECOP, que están en una paridad cercana a 96 por ciento, o sea que una lámina de 100 LECOP o patacones se compra a $ 96 en efectivo. Tal vez los bonos retrocedan porque este aumento se debió a la falta de láminas, ya que los bancos son los mayores poseedores de estos títulos.

La apertura del mercado hoy es el otro dato clave, porque hay que ver a qué precio da orden el Banco Central de que se vendan sus dólares a los bancos y casas de cambio adheridas. Estas entidades compran y venden por cuenta del Banco Central y cobran una comisión de 5 centavos por dólar.

El mercado libre, por su parte, arranca con una paridad de $ 3,30 para la venta. Sin embargo, el Banco Central puede dar orden de vender a un precio cercano a $ 3.