Fideicomiso Financiero Crédito Automático – Standard & Poor's asigna Calificación a la Serie I

Instrumento:
Títulos de Deuda Fiduciaria Clase A - Calificación 'raAAA'
Títulos de Deuda Fiduciaria Clase B - Calificación 'raBB'
Certificados de Participación Clase C - Calificación 'raCr'
Montos:
Hasta $ 7.700.000
Hasta $ 2.750.000
Hasta $ 550.000
Fiduciario:
Banco Sudameris Argentina S.A.

Standard & Poor's ha calificado los títulos de deuda fiduciaria clase A del Fideicomiso Financiero Crédito Automático I 'raAAA' en la escala nacional de calificaciones para Argentina. De la misma manera, y en la misma escala, ha calificado los títulos de deuda fiduciaria clase B 'raBB' y los certificados de participación 'raCr'. Las calificaciones de los títulos de deuda fiduciaria clases A y B señalan la probabilidad de pago en tiempo y forma del capital y de los intereses a los inversores. En el caso de los certificados de participación, la calificación otorgada sólo señala la probabilidad de repago por parte del emisor del capital de los mismos antes de la fecha de vencimiento estimada. Las calificaciones otorgadas se sustentan en la historia crediticia de Crédito Automático S.A. (fiduciante), las protecciones crediticias ofrecidas a las distintas clases, las características de la cartera de cupones de tarjetas de crédito a ser vendida al fideicomiso, y en las características legales y financieras de la estructura de la transacción. Asimismo se consideró la calidad de la administración de la cartera de los créditos.

En la fecha de emisión, Crédito Automático transferirá en forma irrevocable a Banco Sudameris Argentina S.A. (fiduciario) una cartera revolving de cupones derivados de la utilización de la tarjeta de crédito “arta Automática” emitidas por Crédito Automático S.A. En la misma fecha, el fiduciario emitirá títulos de deuda fiduciaria clase A por un monto de hasta $ 7.700.000, títulos de deuda fiduciaria clase B por un monto de hasta $ 2.750.000 y certificados de participación por un monto de hasta $ 550.000. El plazo de los títulos de deuda y de los certificados es de 24 meses a contar desde la fecha de colocación de la serie.

Los títulos de deuda fiduciaria clase A están garantizados por una subordinación del 30% brindada por los títulos de deuda fiduciaria clase B y los certificados de participación. Los títulos de deuda clase tienen una mejora crediticia constituida por una subordinación del 5% de los certificados de participación. Asimismo, los títulos están garantizados por un porcentaje de sobrecolateralización de activos subyacentes constituidos por cupones derivados de la utilización de tarjetas de crédito emitidas por el fiduciante. Sólo serán transferidos al fideicomiso los cupones más antiguos dentro de cada cuenta determinada. Las cuentas determinadas para la presente serie no podrán ser seleccionadas para otros fideicomisos. Los cupones que constituyen la cartera original fueron adquiridos por un precio equivalente al producido neto de la colocación de los títulos de deuda fiduciaria y de los certificados de participación.

Standard & Poor's sometió esta transacción a diversos test de sensibilidad bajo distintos escenarios de calificación, para cada una de las clases calificadas. Estos escenarios fueron determinados considerando los siguientes factores:

• Los múltiplos de pérdida soportados con respecto a la información histórica, incluidos los datos de fraude históricos para estimar el riesgo de dilution.
• El timing de las pérdidas (que elimina parte del beneficio del spread de la cartera).
• Los criterios de elegibilidad y características de la cartera.
• La disminución de la tasa de pago mensual, en más del 50%.
• La hipótesis de disminución de la tasa de recompra adicional de cupones por parte del administrador hasta un porcentaje igual a 0%.
• La disminución del rendimiento anual de la cartera de cupones securitizados.
• El aumento de los costos de administración.

Para obtener el informe completo de la transacción, diríjase a la siguiente dirección de correo electrónico [email protected].