Fondos comunes crecieron gracias a los plazos fijos

La industria de los fondos comunes de inversión creció en el año 2000 sólo gracias a los intereses que devengaron las colocaciones a plazo fijo. Así culminaron el año pasado con un patrimonio total de 7.556 millones de pesos. Es decir que apenas creció 6,71%.

Luego del retroceso que registró la industria en diciembre pasado, del orden de 2,74% (unos 213 millones de pesos), 2000 fue un año que pasó sin pena ni gloria.

Los inversores liquidaron posiciones durante el último mes de 200 por más de 325 millones de pesos, principalmente de fondos de plazo fijo en pesos y en dólares. Entre ambas opciones de inversión se registraron rescates en diciembre pasado por 255 millones de pesos.

De esta forma el balance anual arrojó un crecimiento patrimonial de 475 millones de pesos, algo así como 40 millones mensuales promedio.

Pero sólo 88 millones fueron producto de nuevas inversiones (suscripciones netas), dado que el resto (387 millones) del crecimiento patrimonial anual correspondió a la valorización de los activos bajo administración.

Desde el punto de vista de las inversiones, se destaca el sesgo hacia los fondos de renta fija (bonos) en dólares que recogieron 374 millones de suscripciones netas punta a punta en 2000. También los fondos de renta variable (acciones) orientados a los mercados internacionales se distinguen del resto con un flujo de nuevas inversiones por 80 millones en el año, seguido por los fondos cerrados con 52 millones (crecieron por el lanzamiento de los fondos garantizados), los fondos de plazo fijo en dólares con 24 millones y los fondos de renta fija en pesos con 12 millones.

Entre los que más sufrieron rescates, los fondos de plazo fijo en pesos lideran el ranking con un monto de 420 millones en el año, y luego se ubican los fondos mixtos (que invierten en acciones, bonos y plazos fijos) con 29 millones y los fondos de renta variable argentina con 15 millones de rescates.

Al analizar el crecimiento patrimonial del año desde el punto de la valorización de los activos, surge claramente el rol de los plazos fijos, ya que entre las colocaciones en pesos y dólares suman 379 millones de intereses devengados.

Por su parte, los fondos de bonos generaron ganancias por 93 millones durante el año 2000.

Los fondos más castigados por la caída de las cotizaciones fueron los fondos de acciones argentinas que perdieron 66 millones en el año, y los de acciones internacionales con 32 millones.

«El año 2000 marcó un cambio en el perfil de riesgo del inversor, explica la Cámara de FCI, prefiriendo la renta fija en dólares al plazo fijo en pesos. Cabe aclarar que la casi totalidad de ese incremento se vuelca a los 'fondos de maturity', es decir fondos con bonos públicos a una fecha determinada, que gozan de la preferencia del público por la simpleza de la operatoria.»

Mientras que en el segmento de renta variable, «la diversificación del riesgo por regiones fue la constante en el año, aun cuando los rendimientos fueron negativos en ambos casos».

Frente al comportamiento de los inversores no extraña que la estructura de la industria mostrara en 2000 un cambio, que se plasmó en el aumento del peso relativo de los fondos de bonos en dólares que pasaron de representar a fines del '99 9,5% del patrimonio total a 14,9% a diciembre de 2000.

También se destacan los fondos de acciones internacionales con un aumento en el market share, al pasar de 2,8% a 3,3%.

Los fondos de acciones argentinas perdieron terreno al pasar de ser 3,1% de la industria a 1,9%. También retrocedieron los fondos de plazo fijo en pesos que de ser 24% del mercado cayeron a 19,9%.