Ingreso de dólares provoca récord de negocios en plaza

Martín Redrado

«Ahora hay que mirar el monto de negocios; es tan importante como el precio de los bonos.» La explicación del operador es una mirada más fría para entender el entusiasmo en este mercado de bonos argentinos. El viernes tuvieron un día ideal porque subieron los precios con negocios muy elevados.

Entre el Mercado Abierto Electrónico (MAE) y la Bolsa de Comercio, negociaron $ 2.200 millones en títulos de la deuda.

La entrada de dólares del exterior que demanda bonos en pesos indexados sigue porque estuvo alentada por las calificadoras de riesgo que subieron la nota de la deuda de Brasil. Cualquier dato es buena excusa para reforzar la idea de traer dólares a esta parte de la región donde están las ganancias más altas del mundo.

El viernes en el MAE se compraron bonos que se pagaron directamente en dólares por casi u$s 100 millones. Pero esos dólares no pasaron por el mercado cambiario, sino que adquirieron casi todos los bonos en pesos de manera directa. De esta forma, la operación aparece como cerrada en el exterior y elude los controles del Banco Central. Los negocios en bonos crecen con este sistema de operaciones llamados de paridad.

Hoy se negocian por día $ 1.000 millones más que un buen día de hace dos meses. Esto significa que hay más jugadores y más dinero en el mercado.

• Rebote

Las tomas de ganancias, ante esta fuerte demanda, pasan inadvertidas. Por caso, el Discount en pesos el viernes a las 13.00 tocó su precio máximo de $ 133,00. Aparecieron vendedores, y el título estuvo en baja sólo media hora. Cuando llegó a $ 130 rebotó hasta 131,50. Después bajó a $ 130,50. Llegaron otros compradores y volvió a subir a los 15 minutos. Este movimiento muestra que es tanta la fila de inversores esperando una baja del papel para entrar, que a la menor disminución del precio rebota. A las 18.00, cuando cerró el MAE, el Discount cotizó a $ 130,15; había subido casi 1% respecto del jueves.

Esta historia se repite con todos los bonos.

Pero hoy es el primer día hábil de octubre, mes de elecciones, y algunos dudan de que siga esta bonanza. Para ciertos operadores, los precios del viernes no se pueden sostener, pero la mayoría calla, porque el mercado de bonos sorprende ya que cada día llegan más inversores y los pronósticos de hace una semana aparecen como viejos. Por ejemplo, el lunes pasado, se decía que a fin de año el Discount iba a tocar $ 135,00. El viernes, el bono llegó a un máximo de $ 133,00 y había comenzado el lunes de la semanapasada con una cotización de $ 125.

Las rentas de los bonos siguen siendo altas y de dos dígitos en dólares.

Quienes esperan que octubre empiece con menos fuerza ya tienen un dato que los contradice: para hoy el dólar está muy vendedor, y casi no hay compradores. Esta es una señal que favorece a los bonos. Después del cierre del mercado había una oferta de divisas para hoy de u$s 134 millones, y los compradores sumaban $ 3,5 millones. En otras palabras, por cada dólar que alguien quiere comprar le ofrecen 38 dólares. Por eso el precio de apertura será inferior con esta desventaja de 38 a 1, ser inferior a $ 2,91 y puede ceder en las casas de cambio, donde se mantuvo a $ 2,92 para la venta.

El Banco Central, que dirige Martín Redrado, compró el viernes u$s 73,3 millones y no pudo mantener el precio del dólar por encima de $ 2,91. Fue comprador en soledad, porque no lo acompañó ningún banco o empresa.

• Perspectiva

¿Qué piensan los inversores del dólar para octubre? Si se observa lo que sucedió en el mercado de futuros de Rosario, el Rofex, creen que seguirá con tendencia a la baja, porque habrá más ingresosde divisa.

El viernes, los contratos a futuros alcanzaron un muy elevado monto de negocios de u$s 114 millones. El dólar cerró en los mínimos del día en todos los plazos, al bajar 0,24%. Fin de octubre vale $ 2,911; fin de noviembre, $ 2,914; y fin de año, $ 2,92. Para enero de 2006, la divisa se operó a $ 2,929; 0,20% por debajo del jueves.

Esta semana se conocerá un dato clave: la inflación de setiembre. Los pronósticos la ubican cerca de 1%. Atención si cierra en el nivel más alto.

Este puede ser un buen mes para los bonos, a pesar de que los inversores ven un gran despegue desde noviembre y diciembre, cuando la inflación por un tema estacional es más elevada.