Las operaciones de pase

Las operaciones de pase o REPO son a 7 días. Hay muy pocas a 30 días. El Banco Central hoy por hoy es sólo tomador de dinero en este mercado, aunque, si la situación lo requiere, puede colocarlo.

Es un mercado que se forma entre bancos y con el Banco Central. El instrumento son las Lebac (Letras del Banco Central) que actúan como garantía, ya que si bien en la práctica el pase es un préstamo de dinero a corto plazo, en lo formal es un compromiso de compra y venta de Lebac. Cuando se hace la operación, el Central toma dinero y entrega Lebac a determinado precio con la obligación de recomprarla dentro de 7 días a un precio más alto. Ese precio en la actualidad es 2,5% anual más elevado y desde hoy será de 2,75% anual.

Se negocian poco más de $ 5 mil millones, aunque en su mejor momento se hacían $ 7.000 millones. Es un instrumento para regular la liquidez del mercado, expandirla o achicarla.

Hoy casi todos los participantes son bancos oficiales; la idea del Central, al subir la tasa y bajar el encaje que deben inmovilizar los bancos, es que haya más entidades privadas participando.