Menos depósitos

(Para el economista Miguel Angel Broda desde el cambio de gabinete -6 de octubre pasado-se perdieron 5.100 millones de reservas y 2.000 millones de depósitos. Asegura que desde ese momento claramente empieza a intensificarse la desconfianza sobre el futuro de la Argentina y que hasta el momento no se ha revertido la situación, aún con el anuncio del programa de salvataje. Este es el diálogo con "Radio 10".)

PERIODISTA: Sigo a diario la medición del índice de riesgo-país y me impresiona que no se puede bajar de los 800, 850 puntos. Esto obviam e n t e hace que el costo del d i n e ro para la Argen t i n a sea más caro. ¿Por qué no se logra bajar?

Miguel Angel Broda: La tasa del riesgopaís es la variable más importante que determina el empleo, la inversión, el nivel de actividad. Si uno tiene que elegir una variable para ver qué va a pasar, hay que mirar ésa. Nosotros tuvimos una especie de accidente cardiovascular con relación a esta variable. Antes del cambio de gabinete y de la ida del vicepresidente Alvarez del gobierno el riesgo argentino estaba en el orden de 660 puntos. Subió a 1.000 en la semana en la cual el gobierno se asustó y anunció el paquete de medidas del 10 de noviembre y el salvataje externo. El problema por el cual baja nada más que 150 puntos desde entonces es Miguel A. Broda que hubo anuncios importantes que han venido retrasándose en su concreción y, por lo tanto, el salvataje externo todavía está condicionado a que se cumplan las cosas que se prometieron. Muy probablemente luego de anunciado el acuerdo con el Fondo tendremos una baja moderada del riesgo-país.

P.: Carlos Rodríguez, que fue viceministro de Economía, dice en Ambito Financiero que en 3 semanas, entre el 3 de noviembre y el 24 de noviembre, las reservas internacionales del sistema financiero cayeron 2.895 millones, mientras que los depósitos totales cayeron sólo 884 millones y el circulante otros 628 millones de dólares. ¿Son correctos estos datos?

M.A.B.: Mire, tendría que tener la serie adelante para justificar el punto. Lo que sí le puedo decir es que desde el día de cambio de gabinete hasta ayer se perdieron 5.100 millones de reservas y se perdieron 2.000 millones de depósitos, en los cuales 1.829 millones son en pesos y el resto es en dólares. O sea, la Argentina no ha reconstituido la credibilidad en el mantenimiento de reservas de depósitos con el anuncio del programa. En esos 5.000 millones de reservas que perdimos desde el 5 de octubre, donde claramente empieza a intensificarse la desconfianza sobre el futuro de la Argentina, sin dudas tiene que ver la pérdida de depósitos en pesos que continúa y también tiene que ver las reducciones implícitas de requisitos de liquidez que hizo el Banco Central en 3 oportunidades en noviembre. Usted sabe que cuando necesita menos requisitos de liquidez usted pierde reservas, porque las reservas son nada más que la contrapartida de la circulación monetaria y de los requisitos de liquidez que integran los bancos. Así que la Argentina claramente está en una situación complicada donde siguen perdiéndose reservas y depósitos. En la medida que el riesgo argentino sea alto, cuando se bajan los encajes se van las reservas.