Se paga 9% anual por plazos fijos en pesos

La crisispolítica le costó al mercado financiero local una caída en el nivel de losdepósitos privados de más de 1.400 millones de pesos. A pesar de ello la performance de las colocacionesprivadas muestran en octubre pasado un crecimiento cercano a 0,55%. De modoque el total de depósitos privados se ubica apenas por encima de los 76.100millones de pesos promedio mensual. Para medir el impacto de laincertidumbre generada al detonarse la crisis política basta con señalar que latasa de crecimiento de los depósitos privados se ubicaba en 1%. Esto equivale ahaber perdido un crecimiento de más de 300 millones de pesos.

Algunos economistascomo Miguel Broda, sin generar alarma, reconocen estar preocupados por elestancamiento de los depósitos privados en los últimos dos meses y ponen unaluz amarilla en los pronósticos. «Estamos revisando para abajo los pronósticosde los próximos meses», advirtió ayer Broda.

Al analizar elcomportamiento de las últimas semanas se observa una creciente preferencia delos ahorristas por las colocaciones en dólares. Precisamente la mayor parte del crecimiento de losdepósitos privados en octubre proviene de los argendólares. Esto resultainsoslayable al monitorear la evolución de las colocaciones a plazo fijo.

Por el lado delos plazos fijos nominados en pesos, la tasa de crecimiento de octubre estaríacercana a -1% (caen más de 100 millones), dejando el total de las colocaciones a plazo fijo enpesos en 11.600 millones promedio mensual.

Mientras que losargendólares alcanzarían niveles récord cercanos a los

41.000 millonesde dólares. Estas colocacionescrecieron el mes pasado 1,40%, es decir unos 600 millones de dólares.

El comportamiento delos depósitos privados explica también la tendencia alcista que experimentaronlas tasas de interés locales. A lo que debe sumarse el impacto de la presióndel gobierno al salir a tomar fondos en la plaza local.

Fue así como losinversores, sobre todo los grandes, colocaron en las últimas semanas a tasas demás de 9,5% anual en el corto (a 30 días) en pesos y por encima de 11% anual enel largo (a un año de plazo). Elmenor crecimiento, y hasta en algunos momentos la caída, de las colocaciones enpesos impulsó junto con la suba del dólar futuro (que implica un arbitraje detasas sobre el peso contra el dólar), detonaron de la mano de la incertidumbrereinante las tasas en pesos a niveles de dos dígitos.

Mientras que lastasas en dólares que también operaron en alza durante las últimas dos semanas,debido también a la creciente volatilidad local, sobre el cierre de la semanacomenzaron a bajar dado que los depósitos en dólares aumentaron en formasignificativa.

De todos modosesto se tradujo final-mente en una ampliación del diferencial (spread) de tasasen pesos y dólares, que pasó de un promedio de medio punto (0,50%) a un punto ymedio (1,50%), llegando a picos de dos puntos.