Cavallo, tras auxilio del Tesoro de EEUU

Domingo Cavallo no va a negociar con el FMI. Esa instancia la agotará Ricardo López Murphy pidiendo el adelanto de un tramo del crédito acordado a fines del año pasado.

Cavallo apunta a un salvataje del Tesoro de los Estados Unidos que incluya al Grupo de los 7 países más desarrollados del mundo (G-7). Mantiene buena relación con Paul O'Neill y, mejor aún, con el presidente George W. Bush. La idea del nuevo primer ministro es presentarle un esquema de fuerte rebaja del gasto a cambio de que el Tesoro y el G-7 le adelanten dinero fresco por alrededor de 15 mil millones de dólares para tener como reserva hasta que los números internos se recompongan. De todas maneras, un primer tramo sería de disponibilidad inmediata lo que le permitiría cubrir vencimientos de corto plazo, mientras los ajustes del gasto van transformán-dose en menor déficit. La mejora de las cuentas argentinas traería un retorno del país a los mercados de crédito internacionales en condiciones de riesgo-país más aceptables que las de ahora. Si consigue que el riesgo baje a cerca de 600 puntos y con tasas norteamericanas en retroceso (hoy Alan Greenspan podría bajarlas en más de 50 puntos básicos), no sería descabellado pensar que el país se podría endeudar en el futuro a una tasa de 10% anual, cara pero más aceptable que las que pagaba hasta hace poco.

Cavallo tiene la idea de garantizar el aporte del Tesoro y del Grupo de los 7 con recaudación o algún mecanismo novedoso. El ministro cuenta con que los ingresos por impuestos, si consigue este aval del Tesoro norteamericano, mejorarán considerablemente.

Este salvataje del Tesoro y el G-7 lo está llevando adelante Turquía, país que tuvo un blindaje y lo dilapidó igual que la Argentina. Turquía está gobernada por una alianza de tres partidos que tuvo problemas internos que derivaron en corrida cambiaria y devaluación. Ahora su ministro de Economía es un ex vicepresidente del Banco Mundial. Un duro que va a privatizar los tres bancos oficiales, la compañía de teléfonos y la empresa aérea. El plan satisfizo a Estados Unidos y le da dinero a cambio de que lo cumpla.

La administración Bush es ortodoxa y le pedirá a la Argentina un ajuste sin concesiones para este salvataje. Hay antecedentes en 1997 y 1998 de salvatajes ya que el Tesoro norteamericano participó de los auxilios a Rusia y Corea.

Ajuste menos doloroso

De paso no está de más recordar un dato: Corea, que tocó el infierno con concentraciones de vencimientos de deuda a corto plazo por 20 mil millones de dólares en diciembre de 1997, hoy tiene un riesgo -país inferior a 300 puntos básicos y consigue dinero a 7% anual. Para llegar a esta situación cerró bancos, liquidó compañías de seguros, mandó a la quiebra a grandes empresas deudoras del fisco e hizo una fuerte reducción del gasto público eliminando subsidios a los grandes conglomerados industriales y produciendo despidos.

La Argentina tiene que hacer un ajuste menos doloroso que Corea, pero hay que ver si tiene el poder político para llevarlo adelante; es la única duda.