Crearán un fondo común que sólo invertirá en bonos del Estado

Antes de fin de año los fondos comunes locales estarían por lanzar, con el apoyo del gobierno, una nueva alternativa de inversión: los fondos de renta pública.

Desde hace unas semanas, el Palacio de Hacienda analiza una propuesta que le acercaron los representantes de los fondos locales, que en realidad consiste en adaptar una experiencia española bautizada FondTesoro (fondos de inversión en valores del Tesoro), creada en 1990.

La idea que se está estudiando es la creación de fondos de bonos públicos, que invertirán en títulos de la deuda pública exclusivamente. «De modo que los inversores conocerán claramente el nivel de riesgo de sus inversiones, porque será el riesgo del gobierno», explicaba este fin de semana a este diario un alto funcionario de Economía.

Básicamente, lo que se está negociando es que a cambio de que el gobierno publicite y promocione la inversión en estos fondos, las administradoras se comprometen a invertir un alto porcentaje de la cartera del fondo, más de 95 por ciento, en bonos públicos y a acotar las comisiones y gastos.

Buena recepción

A diferencia de lo que hoy ocurre en el mercado local, un inversor sabrá exactamente el riesgo que asume al invertir en estos fondos, ya que no se encontrará con que en su fondo hay inversiones en otros instrumentos de deuda, como obligaciones negociables u otro bono de deuda privada.

La iniciativa fue bien recibida en Economía ya que guarda relación con el proyecto de masificar la inversión en bonos públicos que se plasmó con el lanzamiento del portal Ahorr.ar (el sitio de los bonos argentinos).

En España esta opción de inversión surgió ante el interés del Tesoro nacional de conseguir financiamiento y además fomentar el ahorro de las familias y potenciar los fondos de inversión.

Un informe de la Fundación Capital explica que «el amplio apoyo publicitario y la solidez de la deuda pública española facilitaron una amplia colocación de FondTesoro. Rentabilidades elevadas, logradas en un escenario de bajas constantes de las tasas de interés (lo que favorecía el desempeño de los bonos), ayudó también a la amplia aceptación que desde sus inicios evidencia este nuevo producto del mercado de capitales».

El esquema básico es la creación de fondos que invierten la mayor parte de la cartera de inversión en bonos públicos.

Los nuevos fondos de inversión son promovidos y administrados por sociedades gestoras, que luego de un proceso de selección firman con el Tesoro nacional un convenio de colaboración que las obliga a determinadas condiciones. Fundamentalmente, se comprometen a invertir un determinado porcentaje (más de 95%) en valores del Tesoro, a no sobrepasar determinados topes máximos en las comisiones y gastos cargados al fondo y al inversor, y a no exigir montos mínimos elevados para ingresar al fondo.

Apoyo publicitario

A cambio de estas exigencias, el convenio les permite contar con un fuerte apoyo publicitario y de promoción a cargo del Tesoro nacional. Además, el Tesoro le cede a la gestora el uso no exclusivo de la marca comercial FondTesoro, de sus logotipos y signos identificatorios, con la finalidad de que comercialice el producto objeto del convenio.

De esta forma, la gestora también puede realizar su propia campaña publicitaria, que también es parcialmente apoyada por el gobierno.

Reinversión

Los FondTesoro actúan siempre en régimen de capitalización, por lo que en lugar de distribuir los rendimientos que reciben de sus inversiones, los reinvierten. Esto les permite a los inversores beneficiarse de un trato fiscal favorable, ya que las rentas obtenidas no tributan mientras no se reembolsen las participaciones.

Las comisiones cargadas directamente al fondo no pueden superar entre 1,5% y 1,75 por ciento.
Entre las principales ventajas, los analistas destacan que se puede acceder a una gestión profesional del ahorro familiar y diversificar la inversión en el segmento de deuda pública.

Debe tenerse en cuenta que en España todos los fondos tienen importantes ventajas impositivas, básicamente relacionadas con el diferimiento en el pago de Ganancias.

Al respecto, cabe destacar que -en virtud de la situación fiscal-las negociaciones entre la industria de los fondos locales y Economía no incluyen ningún tipo de beneficio impositivo. Además, «hoy los inversores ya tienen ventajas tributarias por la tenencia de bonos y acciones», advirtió el funcionario.