Ganancias de empresas cayeron 74% en 2000

La recesión dejó sus marcas en los balances del año pasado: las ganancias de las empresas cayeron 5,6% y 88% entre los bancos con relación con el '99. Algo así como unos 551 millones de pesos menos de los resultados obtenidos el año anterior.

Por el lado de las empresas no financieras relevadas, el panorama empeora si se excluye al sector petróleo. En ese caso las ganancias experimentan una caída de 74%. Mientras que entre la muestra de las entidades financieras, al excluirse al Banco Hipotecario, los resultados anuales acusan una mejora de 65 por ciento.

Estos datos surgen de una muestra relevada por el equipo de research del grupo Santander entre 112 empresas no financieras con un patrimonio neto de $ 43.000 millones, activos por $ 102.000 millones y ventas de $ 45.600 millones; y unos 30 bancos, con un patrimonio neto de $ 10.000 millones y activos por $ 102.000 millones. Se trata de compañías emisoras de deuda corporativa y/o que cotizan en Bolsa.

Advertencia

Los resultados del muestreo dan cuenta que el año pasado hubo un incremento en las ventas explicado por unos pocos sectores, mejoras operativas pero con caída en los resultados netos, aumentos en las cargas financieras y una menor concentración de deuda bancaria.

Los economistas del Santander advierten que los resultados no son homogéneos, ya que las mayores ventas y resultados continúan siendo explicados por el sector del petróleo.

Las ventas dicho sector muestran un aumento de 29,5% (llegando a $ 11.334 millones), debido a los altos precios del crudo desde abril del '99. «El incremento de las ventas impactó significativamente en los resultados del sector: con un aumento de los resultados de 97,6% las empresas afines al petróleo mejoraron de $ 783 millones a $ 1.546 millones.

Otro dato a destacar es que el sector del petróleo tiene una alta representatividad (por nivel de ventas) que pasó de 20,3% a 24,9%.

El aumento del peso relativo del sector junto con el incremento de los resultados y los altos niveles alcanzados llevaron al total de las compañías monitoreadas a una caída de 5,6% para los resultados netos totales.

En cuanto al sector servicios, el líder en representatividad con 36,9% experimentó una caída de 0,4% en las ventas (a un nivel de $ 16.846 millones), mientras que los resultados cayeron 37,7% (a $ 952 millones).

«Si se excluye petróleo, la situación de las compañías no financieras se torna desalentadora: los resultados caen 73,9% anual, debido a que en el sector servicios bajan 37,7% (de $ 1.526 millones a $ 952 millones). Los supermercados pasaron de tener ganancias por $ 8,6 millones a pérdidas por $ 70,5 millones.» Debe tenerse en cuenta que ambos sectores aumentaron su representatividad al excluirse el sector petróleo.

Deterioro

En cuanto a la muestra de las entidades financieras, se observa un fuerte deterioro: caída de las ganancias de $ 440 millones (de $ 499 millones a $ 59 millones). En términos de rentabilidad el ROE (retorno sobre el capital) cayó de 4,9% a 0,6% mientras que el ROA (retorno sobre el activo) retrocedió levemente de 0,5% a 0,1%.

Los balances de las empresas no financieras relevadas muestran que:
* El nivel de ventas anuales aumentó 5,9% en el 2000 al pasar de unos $ 43.000 millones a $ 45.600 millones.

* El costo de ventas agregado aumentó 2,8% (de $ 27.375 millones a $ 28.151 millones). Este aumento, inferior al de las ventas, se tradujo en un incremento de 11,4% en las ganancias brutas de las compañías (de $ 17.447 millones contra $ 15.666 millones).

* Los gastos de comercialización aumentaron 16,3% (de $ 4.636 millones a $ 5.391 millones). Los gastos de administración aumentaron por sobre la variación de las ventas, a una tasa de 10,4% (de $ 2.600 millones a $ 2.870 millones).

* El mayor aumento de las ventas sobre los costos agregados (ventas, administración y comercialización) derivó en que el resultado operativo aumentara 9% (de $ 8.428 millones a $ 9.185 millones).

* Con respecto al nivel de cobertura de los intereses (EBIT sobre intereses), al tomar los resultados operativos sobre los resultados financieros (que incluye intereses sobre activos) el indicador pasó de 3,1 a 2,9.

* El Impuesto a las Ganancias pagado por las compañías registró un aumento de 19,7%, al pasar de $ 1.861 millones a $ 2.228 millones.

* Los resultados ordinarios después de impuestos cayeron 6,5% (de $ 1.956 millones a $ 1.829 millones).

* Los resultados extraordinarios mostraron un incremento de 159%, al pasar de $ 10,3 millones a $ 26,8 millones.

* El resultado final anualizado cayó 5,6%, de $ 1.966 millones a $ 1.855 millones. Ahora bien, en términos de margen neto (resultado neto sobre ventas), el índice pasó de 4,6% a 4,1%.

* En cuanto a los activos, éstos crecieron 1%, principalmente por un aumento en los activos no corrientes de 1,3% (de $ 81.051 millones a $ 82.079 millones), y una reducción de los activos corrientes de 0,1% (a $ 19.606 millones).

* Los pasivos totales cayeron 0,6% (a $ 54.421 millones) debido a la caída de 2% de los pasivos no corriente (a $ 27.615 millones). Mientras que los pasivos corrientes aumentaron 0,9% (a $ 26.806 millones).

* Por el lado los préstamos bancarios y financieros se observa que pasaron de 69,6% sobre total de pasivos a 68,2% (a $ 38.088 millones). La caída de los préstamos se debió a una reducción de los corrientes de 5,1% (a $ 13.823 millones) mientras que por el lado no corriente cayó 1% (a $ 23.295 millones).

Como consecuencia de este comportamiento, el patrimonio neto aumentó 2,6%, llegando a $ 42.759 millones.

Así, «las compañías relevadas tuvieron una ganancia neta de $ 1.855 millones, cayó 5,6% en el 2000, mientras que los beneficios netos percibidos alcanzaron los $ 1.966 millones».

Conclusiones

Los retornos sobre el capital (ROE) y sobre los activos (ROA) cayeron de 4,3% a 3,9% y de 1,9% a 1,8%.

Por el lado de los balances de las entidades financieras se observa que:

* Los ingresos financieros aumentaron 11,3%, llegando a $ 9.485 millones.

* Los activos se incrementaron 13,3% (a $ 107.348 millones) y los pasivos 14,6% (a $ 96.974 millones). Así, el patrimonio neto cayó 0,7%, a $ 10.012 millones.

«Los resultados agregados están muy influenciados por los números del Banco Hipotecario (BH) -comandado por Miguel Kiguel-, las conclusiones cambian si se excluye», advierten los economistas del Santander.