Mercados quietos por expectativas

Alivio y cautela. Las dos palabras definen el comportamiento de ayer de los mercados. Alivio, porque subieron títulos públicos posdefault, bajó el dólar y rebotó la Bolsa. Cautela, porque todo el movimiento alcista se hizo con pocos negocios.

Ayer era un día clave para los mercados. Si se profundizaba la baja, podía haber estampida y se acababa un ciclo de enormes ganancias en dólares. Si había una suba, como se produjo, es que se había encontrado el piso a las caídas.

Pero nada es exacto en los mercados. Ayer estuvieron presentes los optimistas, que con una mano vendieron un monto moderado de dólares y con la otra compraron, e hicieron subir, títulos públicos y acciones. Mientras ellos operaban, no se sabía el resultado de la reunión entre Horst Köhler, titular del FMI, y Roberto Lavagna, ministro de Economía de la Argentina. Pero predominaba un sentimiento de que la racionalidad diría presente en las negociaciones y no se va a entrar en default con el FMI. Mucho menos, cuando aumentan las amenazas de embargos en el exterior.

En estas circunstancias, el dólar que abrió con mucha incertidumbre y parecía más preparado para subir que para bajar, cedió a partir del mediodía y quedó netamente vendedor para hoy.

En las casas de cambio, bajó 2 centavos a $ 2,95 para la venta, mientras en el mercado mayorista cerró a $ 2,944 y quedó más bajo para hoy, ya que la demanda no pudo absorber la oferta de ayer.

Para tener una referencia de cómo negoció el mercado se debe mirar a los exportadores de cereales y oleaginosas. Ayer ingresaron u$s 18,8 millones, el monto más bajo de los últimos tiempos. Ellos no querían arriesgar. Sin embargo, esta baja cifra de ingresos resultó excesiva, porque el mercado se tornó netamente vendedor. El Banco Central-Escribe Luis Beldi compró u$s 5 millones, la mitad de lo que compraba diariamente la semana pasada, y también intervino el Banco Nación. Las compras de las dos entidades no alcanzaron para evitar una baja de la divisa. Como se sabe, al gobierno le gusta ver al dólar más cerca de los $ 3 que de los $ 2,90.

En el mercado mayorista este movimiento bajista del dólar se reflejó con mayor intensidad, porque el monto de negocios fue alto: u$s 112 millones, donde predominaron los que querían vender, a pesar de que faltaron los exportadores.

En el mercado a futuros de Rosario, Rofex, todas las posiciones de fin de mes del dólar bajaron. Fue muy fuerte la presión vendedora de fines de mes, particularmente de los exportadores que decidieron asegurar el tipo de cambio antes de que baje más. La caída de la divisa en el mercado físico provocó bajas de hasta 0,80% en las posiciones más cortas (hasta abril). Los negocios fueron moderados u$s 11,5 millones, la mitad de lo habitual.

Los títulos públicos también reaccionaron con pocos negocios. Lo más destacado estuvo en los BOCON PRE8 y PRO12, que fueron los que más bajaron la semana pasada. En el mercado bursátil subieron 2,13% y 1,8%, respectivamente. En el Mercado Abierto Electrónico (MAE), adonde concurren los mayoristas, tuvieron subas menos intensas. El PRE8 mejoró 1,5% con negocios por $ 14 millones, casi $ 10 millones menos de lo que negocia habitualmente. El PRO12, subió 0,82% con apenas $ 3,5 millones negociados,20 millones menos de lo que mueve diariamente en una rueda normal.

Los BODEN subieron en sus versiones en dólares y pesos, salvo el 2013 en dólares, que bajó 0,26%. El 2008 en pesos, que fue muy castigado la semana pasada, subió 1,5%; y el 2012 en dólares, 1,60%. La racionalidad llegó a extremos alentadores, ya que casi no hubo operaciones con los títulos en default. Estas compras son meramente especulativas y apuestan a que el gobierno mejore su propuesta. «Los bonos en default no pueden subir más que esto, aunque el gobierno mejore lo que va a pagar. Están en el techo», dijo Rafael Ber de Argentine Research.

La Bolsa también reaccionó y el índice Merval subió 3,76% a 1.092,96 puntos, lo que lo alejó de la fatídica barrera psicológica de los 1.000 puntos. Si se perforaba ese piso, iba a haber serios problemas. La semana pasada, la Bolsa había perdido 7,67%. El monto de negocios fue bajo: $ 41,1 millones. Al cierre quedaron 55 papeles en alza, 6 en baja y 3 sin cambios.

Las acciones que más crecieron fueron Comercial del Plata (7,41%), Atanor (6,06%); Banco Francés (5,03%) y Telecom Argentina (4,51%). No hubo caídas en el panel de las líderes.

Para algunos operadores, esto fue un «rebote técnico»; para otros, la esperanza de que se retome la tendencia alcista a corto plazo; y para todos, un alivio.