Nueva baja en mercados del mundo y en títulos públicos

El comportamiento del mercado financiero fue malo ayer a escala mundial. Pero no es consuelo para la Argentina porque le fue peor. En este caso, por la versión --obvia-mente desmentida-de la renuncia de Fernando de la Rúa que circuló ayer pasado el mediodía. El rumor se originó en San Pablo. En la Bolsa de esa ciudad funciona desde hace meses la denominada "usina de rumores de los jueves" ("fábrica de boatos das quintas feiras"): un grupo de inversores que disemina versiones negativas sobre la Argentina, provocando caídas ese día para obtener una ganancia fácil los viernes. Esa "banda" ya había operado cuando Fernando de Santibañes se estaba por alejar del gobierno y, más tarde, jugó dos veces en falso con la renuncia de José Luis Machinea. Provocada por esa maniobra y alentada por un contexto internacional negativo, la Bolsa argentina cayó ayer 5,9%, el riesgo-país llegó a 970 puntos (tocó los 1.000 por primera vez al mediodía) y los títulos bajaron hasta 4,7%. Entre especuladores asustados y confusos, los títulos no tenían ya una cotización cierta. Y en el mercado se notó una disconformidad con una expresión que Cavallo dirigió a los gobernadores: "Ahora le hablo a la gente y más tarde le hablaré al mercado". Esa idea parece no contemplar que el mercado, cuando se inquieta, asusta también a la gente común. Por lo demás, la perspectiva internacional fue mala ayer: el dólar se revaluó fuerte frente al euro, el Dow Jones perdió 1,03%, después de haberse recortado en 4% durante la rueda, y el real se devaluó en Brasil hasta ubicarse en una paridad de 2,16 con el dólar, pese a la suba de tasas que aplicó el miércoles el gobierno de Cardoso.

La Argentina ayer pagó con fuertes bajas el derrumbe de las Bolsas del mundo que empezó en Europa. También los bonos argentinos, igual que el resto de los mercados emergentes, soportaron una fuerte presión de venta de inversores que decidieron buscar un lugar menos volátil para su dinero. El riesgo-país de la Argentina, en estas circunstancias, subió a 970 puntos, casi 10% más que el día anterior.

Entre los títulos de la deuda externa que más cayeron se destacó el FRB con 4,7% en el día. A un precio tan bajo, el FRB da un rendimiento de más de 17%. Así y todo los inversores no se dejan tentar por esa tasa. Los otros dos títulos Brady, el Discount y el Par, retrocedieron 3,28% y 2,74%, respectivamente. Los bonos de más largo plazo de las distintas series Global bajaron más de 3%.

A pesar de los retornos que dan estos bonos porque tienen un precio exageradamente bajo, los inversores privilegiaron la seguridad más que la posible ganancia. Este movimiento de búsqueda de refugio se llama «fly to quality» (vuelo a la seguridad). Por eso ayer los papeles del Tesoro norteamericano que dan una renta levemente superior a 5% anual fueron más buscados y cerraron en su precio más alto de los últimos dos años.

La rueda en Buenos Aires abrió con el dato de la debacle de las Bolsas europeas y la fuerte caída del índice Dow Jones en Wall Street. Para la Argentina, que está definiendo su plan económico para salir de la crisis, esta volatilidad se potenció.

El Merval llegó a estar más de 8% abajo, pero cuando el mundo empezó a corregir sus precios a una hora y media del cierre, el mercado se dio vuelta y recortó parte de las pérdidas. El Merval quedó en 404,12 puntos y cayó 5,59%. Estar arriba de 400 puntos es un piso psicológico que, si bien no ofrece gran resistencia a la baja, da la sensación de que hay oposición a convalidar precios más bajos.

Animos tensos

Los rumores estuvieron a la orden del día. Se dijo que renunciaba Fernando de la Rúa o que Domingo Cavallo viajaba a Brasil para avisarles que iba a devaluar. Estaban tan tensos los ánimos que muchos no analizaron la posibilidad de estar ante versiones absurdas.

Los nervios hicieron que la Bolsa estuviera muy activa y se negociaron $ 39,1 millones. El mercado registró 9 alzas, 38 bajas y 3 acciones sin cambios.

La Bolsa de San Pablo también sufrió este retiro de inversores extranjeros de los países emergentes y bajó 5,29%. Pero el dólar continuó su alza y sólo la intervención del Banco Central en el mercado con alrededor de 450 millones de dólares en títulos frenó una mayor devaluación del real. El dólar subió casi 2%, terminó en 2,163 real, a sólo 7 centésimos del récord absoluto de marzo del año pasado en plena corrida cambiaria.

La suba de la tasa de interés Selic en la noche del miércoles empujó más a las acciones. Con esta alza el Banco Central quería apaciguar la demanda de dólares, pero no lo consiguió. La tasa básica no había aumentado desde marzo de 1999.

Para buscar el epicentro del derrumbe de las Bolsas hay que ir a Europa. Al conocerse que bajó el índice Ifo que mide la confianza de las empresas alemanas, el mercado acentuó su pesimismo. No sólo bajaron las acciones, sino el euro que llegó a 0,88 de centavos de dólar, el nivel más bajo de todo el año.

También incidió saber que en febrero los gastos de los consumidores franceses bajaron 0,9%. En enero el consumo en ese país había aumentado 2,2%.

En Italia, la Bolsa de Milán perdió 4,18%, la peor sesión desde octubre de 1998. Londres bajó 4,01%; Madrid, 4,13%; Francfort, 4,5% y París perdió 3,96%. Zurich, una de las Bolsas más tradicionales, bajó 5,62%.

Extraña que ante esta situación el Banco Central Europeo (BCE) mantenga las tasas inalteradas en 4,75% anual. Esta tasa era la mitad de la de los Estados Unidos y hoy es sólo 0,25 puntos menor.

Salida

En los Estados Unidos, en tanto, piensan que habrá una baja de tasas anticipadas, que Alan Greenspan no va a esperar hasta la próxima reunión de la Reserva Federal el 20 de mayo para recortarlas y llevarlas a 4,5% o 4,75% anual.

Ayer, el promedio industrial Dow Jones salió de una situación comprometida en la hora y media final. El indicador caía casi 4%, empujado por los datos negativos sobre la marcha de la economía que dio a conocer el Conference Board.

Al cierre el Dow Jones quedó con una caída de 1,03% a 9.389,48 puntos.

El NASDAQ, que también abrió con pérdidas, terminó la rueda con una mejora de 3,69% a 1.897,70 unidades.

Los bonos del Tesoro a 30 años llegaron al precio más alto de los últimos 2 años al cotizarse a 101,72 dólares con un rendimiento de 5,26%. En cambio, el bono del Tesoro a 10 años cotizó a 102 dólares con un rendimiento de 4,75%.